近來油電上調售價成為眾所矚目的社會議題，從執政者角度思考，中油與台電均面臨巨額虧損經營困境，兼之國際能源價格居高不下，調整長期在政府補貼下被刻意壓低的能源價格，自有其不得不然的處境。
然而，此次上調油電價格引發排山倒海之民怨，並且牽動民生物資同聲喊漲，頗有以一根火柴點燃通貨膨脹汽油桶之趨勢。
值得注意的是，近來不少民眾因物價上漲而產生保值心理選擇購屋，股市成交低迷且經濟成長趨緩之際，房市轉趨熱絡，值得探究。
一個區域的房地產會持續上漲，必有其結構性因素，其中，利率是左右房價的最重要因素，因利率牽涉資金的鬆緊與房地產的持有成本。
油電雙漲固然是剌激民眾購屋的因素，但北台灣房價居高不下的真正原因，在於長期低利，龐大游資無去處，只好往房市移動，畢竟房地產是實質資產，具有保值抗通膨特性，且較股票安全。
執政者若真要壓抑房價，就必須採取持續升息手段，目前一年期定存利率僅1.4%，屋房放款利率也僅在2%水平，倘若今年通膨成長率是2%，台灣就是負利率社會，而房貸利率亦與通膨成長率打平而已，這對有閒錢的民眾而言，養房與置放現金不動的成本是相同的，所以當然養房較聰明。
問題是，以台灣長期偏低的利率水準及目前的經濟現況，中央銀行真能大幅且長期拉升利率？恐怕是值得商榷的。但如果繼續維持如此低的利率水準，台灣又將面對長期物價上升並進一步推動特定地區房價上升的問題。
中央銀行僅靠公開市場操作回沖過剩資金的能力已到了極限，可轉讓定存單餘額已達7兆元，每年單利率補點就達700億元，試問央行還能回沖多少？
台灣每年M2成長率還在4%至5%，每年的經常帳盈餘200多億美金，加上數千億元的政府赤字都將再轉換成新台幣的增發，這些資本要如何的去化？油電雙漲引發的物價上漲效應，以及房價的居高不下，有待執政者盡快釐清應對方案。
（本文作者是台灣房屋首席總經理）
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